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Bei InnoTec TSS scheint der Druck auf die Profitabilität endlich nachzulassen

08.07.2019 | Hanseatischer Börsendienst Nr. 14/2019

InnoTec TSS (ISIN DE0005405104, Euro 10,90) hat wie geplant eine Dividende von 0,75 Euro je Aktie ausgeschüttet. In der Hauptversammlung wurde berichtet, dass die Monate Januar bis Mai 2019 einen leichten Umsatzzuwachs um 4,4% auf 40,6 Mio. Euro brachten. Dabei verzeichnete der Bereich Türsysteme ein schönes Umsatzplus von 7,9%, während die Sparte Bauspezialwerte mit 12,0 Mio. Euro knapp unter dem Vorjahresniveau lag. Allerdings hält der Margendruck an: Trotz der Umsatzsteigerung sackte der operative Gewinn (EBIT) in den ersten fünf Monaten um zehn Prozent auf 4,4 Mio. Euro ab. Die EBIT-Marge sackte damit auf 10,8% (Vorjahr: 12,6%) ab. Der Vorstandschef Gerson Link traut InnoTec weiterhin zu, ein Ergebnis auf Vorjahresniveau zu erreichen (2018 wurde ein Gewinn je Aktie von 0,88 Euro erwirtschaftet). Hoffnung schöpft Link dabei aus der Tatsache, dass auf der Beschaffungsseite der Druck von den Materialpreisen auf die Marge nachgelassen hat. Nach Ausschüttung der hohen Dividende ist der Aktienkurs etwas unter Druck geraten und sieht auf dem aktuellen Niveau jetzt um so mehr attraktiv bewertet aus. Trotz starker Bilanz und einer unverändert relativ guten Profitabilität wird der baunahe Nebenwert derzeit nur mit einem KGV um 12,4 gehandelt. Auch als Dividendenaktie bleibt InnoTec höchst interessant. Es ist zwar längst nicht sicher, dass die ungewöhnlich hohe Dividende von 0,75 Euro auch weiterhin gezahlt wird. Doch die Chance dafür ist nicht gering. Wir rechnen im kommenden Jahr mit einer Ausschüttung in der Bandbreite von 0,50 bis 0,75 Euro. Damit erwarten wir die Dividendenrendite in einer Spanne von 4,6% bis 6,96%.

Innotec TSS gehört damit aus unserer Sicht zu den Top10 der deutschen Dividendenaktien.

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