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Austria Börsenbrief
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Allgeier sichert sich weitere 120 Mio. Euro

20.04.2022 | Austria Börsenbrief Nr. 16/2022

Allgeier (ISIN DE000A2GS633 – Euro 46,05) verfügt über eine hervorragende langfristige Historie an übernahmebedingter Wert- schaffung. Vor diesem Hintergrund sehen wir es positiv, dass sich die Münchner in der vergangenen Woche mit einem Bankenkon- sortium auf die Erhöhung des Konsortialkreditrahmenvertrags von zuletzt 140 Mio. Euro auf zukünftig 200 Mio. Euro bei gleichbleibend attraktiven Konditionen geeinigt hat. Dabei kann das Kreditvolumen in Korrelation mit dem weiteren künftigen Wachstum der Gruppe abgerufen werden. Zusätzlich bereitet Allgeier die Emission eines Schuldscheindarlehens mit einem Zielvolumen von 60 Mio. Euro vor. Allgeier schafft sich mit diesen insgesamt 120 Mio. Euro weitere bedarfsgerecht nutzbare Spielräume zur Finanzierung des Unternehmenswachstums und für gezielte Akquisitionen in Zukunftsmärkten. Da wir die Buy-and-Build-Strategie von Allgeier nun inzwischen seit rund 15 Jahren verfolgen und das Management- Team in diesem Zeitraum beeindruckende Werte geschaffen hat, sehen wir die Ausweitung des finanziellen Spielraums positiv. Zuletzt hatten wir das Management Ende März im Rahmen einer Kapital- marktkonferenz zur aktuellen Unternehmensentwicklung befragt und einen weiterhin positiven Eindruck erhalten. Beispielsweise liefe die jüngste Akquisition Evora (wir berichteten Ende 2021 über diese hochmargige Akquisition) weiter „sehr positiv“ und auch die Projekt-Nachfrage aus dem öffentlichen Sektor (ein Schwerpunkt für Allgeier) sei sehr hoch. Wir sehen bei der Aktie ein weiter- hin klar überdurchschnittliches Chance-/Risikoverhältnis und Allgeier mit einem Kursziel von 63 Euro unter 45 Euro weiterhin als Kauf.

 

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