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Die Aussicht auf attraktive Kapitalrückzahlungen sind bei AXA für uns das wichtigste Anlageargument
22.06.2023 | Money Mail Nr. 73/2023Das was unsere Altempfehlung AXA (ISIN: FR0000120628, 26,26 Euro) geschäftlich abliefert, ist aus unserer Sicht gar nicht so schlecht. So gab sich der Vorstand nach Abschluss des ersten Quartals 2023 weiterhin zuversichtlich, wie geplant im Gesamtjahr einen Gewinn von mehr als 7,5 Mrd Euro zu erreichen. Trotzdem neigte der Aktienkurs zuletzt zur Schwäche. Wir geben hier die Hoffnungen aber noch nicht auf.
Laut Berenberg Bank handelt es sich bei den Anteilsscheinen des französischen Versicherer sogar um eine großartige Geschichte. Das Unternehmen hat aus Sicht der Analysten bei der deutschen Privatbank seine Transformation von einer Gruppe, die sich hauptsächlich mit Lebensversicherungen beschäftigte, zu einer Gruppe, die sich hauptsächlich mit Nichtlebensversicherungen beschäftigt, vollständig vollzogen.
Man prognostiziert einen weiteren Anstieg der Dividende je Aktie um rund 10% im Geschäftsjahr 2023 auf 1,9 Euro, nach einem Anstieg um 10% im Geschäftsjahr 2022, was über dem Bloomberg-Konsens von 1,83 Euro liegt. In Sachen Bewertung werde AXA immer noch mit einem relativ attraktiven geschätzten KGV von 7,4x für 2024 basierend auf dem Bloomberg- Konsens gehandelt. Dieser Multiplikator liegt deutlich unter dem Durchschnitt des europäischen Versicherungssektors von 9,0x und auch unter dem von Wettbewerbern wie der Allianz mit 8,1x. Für fair hält man Notierungen von 33 Euro.
Die Erstbesprechung erfolgte in diesem Fall in Money Mail-Ausgabe 09-22 zu 27,52 Euro. Der aktuelle Kurs liegt etwas unter diesem Niveau, auf der Habenseite waren bisher Ausschüttungen von 1,54 Euro und 1,70 Euro je Aktie zu verbuchen, was das Gesamtergebnis etwas aufhübscht. Die auch weiterhin zu erwartenden lukrativen Dividendenzahlungen in Verbund mit Aktienrückkäufen sind ein wichtiger Grund, warum wir an diesem Titel festhalten.
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