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Austria Börsenbrief
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Trends weisen in Richtung Stagflation

05.04.2023 | Austria Börsenbrief Nr. 14/2023

Wifo und IHS rechnen heuer in Österreich mittlerweile mit deutlich schneller steigenden Preisen. Demnach prognostizieren die Ökonomen ein Anziehen des Verbraucherpreisindex (VPI) um 7,1 bzw. 7,5 Prozent (Vorjahr: 8,6%). Im Dezember 2022 rechneten die Wirtschaftsforscher für 2023 noch mit einer Teuerung von 6,5 bzw. 6,7 Prozent. Die hohen Energiepreise werden laut dem Wirtschaftsforschungsinstitut (Wifo) schneller und stärker auf andere Güter und Dienstleistungen überwälzt als in der letzten Konjunkturprognose angenommen. Im kommenden Jahr erwarten die Experten dann eine Halbierung der Inflationsrate auf 3,5 Prozent (IHS) bzw. 3,8 Prozent (Wifo). Das Wirtschaftswachstum in Österreich prognostizieren beide Institute heuer unter anderem wegen der hohen Inflation und der schwachen internationalen Nachfrage weiterhin nur bei real plus 0,3 bzw. plus 0,5 Prozent. In der zweiten Hälfte des laufenden Jahres rechnen die WifoÖkonomen dann mit einer Belebung der Konjunktur. 2024 wird ein Wirtschaftswachstum von 1,4 Prozent (IHS) und 1,8 Prozent (Wifo) prognostiziert. Wir meinen: Diese Einschätzungen Wifo und IHS weisen auf ein unerfreuliches Umfeld mit hoher Inflation bei gleichzeitig schwachem Wachstum hin, das durchaus in eine Stagflation münden könnte. In einer solchen Phase hoher Inflation bei gleichzeitig schwachem Wachstum tun sich Aktien in der Regel schwer, während Edelmetall- und Rohstoff-Investments in derartigen Phasen historisch eine gute Performance gezeigt haben.

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