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Bei Yoc Geben wir dank einer guten Aufstellung die Hoffnung auf höhere Kurse noch nicht auf
18.05.2023 | Money Mail Nr. 59/2023Geduld ist auch bei der zweiten Nachbesprechung YOC AG (ISIN: DE0005932735 – 12,90 Euro) gefragt. Dem Software- Entwickler für den digitalen Werbemarkt ist es zwar gelungen, solide Zahlen für das Vorjahr vorzulegen. Schließlich stieg der Umsatz in 2022 auf Konzernebene um rund 24% auf 23,4 Mio. Euro, während gleichzeitig das operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) nach IFRS um rund 0,7 Mio. EUR auf 3,5 Mio. Euro vorankam. Das Konzernperiodenergebnis erhöhte sich zudem von 2,1 Mio. Euro auf 2,3 Mio. EUR, und wenn man positive Einmaleffekte von 0,2 Mio. Euro für 2021 herausrechnet, dann erhöhte sich die Rentabilität deutlich.
Für 2023 stellt der Vorstand Konzernerlöse von 29 Mio. bis 30 Mio. Euro in Aussicht und somit ein Plus in einer Spanne von 23,8% bis 28,0%. Das Unternehmen erwartet darüber hinaus ein EBITDA zwischen 4,0 Mio. und 4,5 Mio. Euro, was in einem Konzernergebnis von rund 2,5 Mio. bis 3,0 Mio. Euro resultieren dürfte Ergebnisseitig liegt der abgegebene Jahresausblich damit etwas unter den bisherigen Erwartungen von Montega Research. Denn die dortigen Analysten rechneten bislang mit 4,7 Mio. Euro bzw. mit 3,2 Mio. Euro.
Das Research-Institut stuft das mittelfristige Potenzial von Yoc aber insbesondere dank der sich abzeichnende Skalierbarkeit des Plattformgeschäftsmodells nach wie vor als attraktiv ein. Vor diesem Hintergrund bestätigte man die bestehende Kaufempfehlung und bekräftigte auch das Kursziel von 21,00 Euro.
Letztlich entscheidend ist auch hier, ob sich die Wachstumserwartungen erfüllen. Sollte der Titel beim Gewinn je Aktie bis 2025 tatsächlich in eine Größenordnung von mehr als 1,00 Euro vorstoßen können, wäre der Wert sicherlich nicht ausgereizt. Vielmehr sind dann auch Notierungen über dem Einstiegsniveau von 16,00 Euro bei der Erstvorstellung in Money Mail-Ausgabe 51-22 drin.
Da wir Yoc für gut aufgestellt halten, um weiter Marktanteile zu gewinnen, und man auch in einem aussichtsreichen Marktsegment operiert, halten wir dieser Altempfehlung vorerst weiter die Treue. Kurzfristig könnte die Notiz wie schon zuletzt aber vorerst weiter seitwärts tendieren, und zwar zumindest solange, wie die Konjunktur nicht wieder positiver Signale sendet.
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