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Covid-19-Angst drückt die DAX-Bewertung
01.11.2020 | Money Mail Nr. 130/2020Die steigenden Infektionszahlen und die deshalb in vielen europäischen Ländern verschärften Einschränkungen haben den Dax in den letzten Tagen wie im Rück- /Ausblick beschrieben deutlich fallen lassen. Dies hat die Bewertung vieler Dax-Unternehmen spürbar verringert, ein Ausverkauf wie im März ist aber noch nicht zu erkennen, schreibt die Commerzbank in einer aktuellen Einschätzung zum Marktgeschehen. Wie es weiter heißt, sind als Folge der Verluste auch die Bewertungen vieler Dax-Unternehmen spürbar gesunken. Allerdings ist das Kurs-Buch-Verhältnis (KBV) der meisten Aktien noch nicht so stark gesunken wie im März, so die Analysten, Bei einem Dax-Vertreter (Delivery Hero) befinde sich das KBV momentan nahe an seinem Hoch der vergangenen Jahre. Als der Dax im März 2020 den bisher tiefsten Stand aufgrund der Coronavirus-Krise erreichte, sei dies bei keinem Dax-Mitglied mehr der Fall gewesen. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis von 10 Dax-Unternehmen liege momentan über dem Durchschnitt der vergangenen 15 Jahre. Mitte März 2020 sei dies nur noch bei 4 Firmen der Fall gewesen. Ein Ausverkauf wie im März sei also noch nicht zu erkennen. Dies dürfte daran liegen, dass bei den neu angeordneten Beschränkungen das wirtschaftliche Leben bis auf einige Ausnahmen wie z.B. Schließung von Kinos, Bars, Restaurants, Fitnessstudios aufrechterhalten werden könne. Unser Fazit: Ob und wie tief die Kurse noch fallen, ist völlig offen. Vieles hängt davon ab, wann sich die zweite Pandemie-Welle legt und wie die Konjunktur die neuerlichen Einschränkungen verkraftet. Wir waren bisher ehrlich gesagt davon ausgegangen, dass die Vernunft die Menschen dazu bringt, überall Masken zu tragen und Abstand zu halten. Doch das war leider nicht der Fall und jetzt müssen wir sehen, was das für Folgen nach sich zieht. Auch kommt natürlich auch viel darauf an, ob es weitere Hilfsmaßnahmen gibt. Die eingetrübten Chartbilder mahnen zunächst aber zu einer gewissen Zurückhaltung.
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