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Zukauf von Bristol-Myers verpufft zwar eim eigenen Aktienkurs, der Wert bleibt aber aus unserer Sicht interessant

05.06.2022 | Money Mail Nr. 066/2022

Unser Mitfavorit Bristol-Myers Squibb (ISIN: US1101221083 – 75,17 Dollar, 69,98 Euro) legte am Freitag ein Übernahmeangebot für den Krebsspezialisten Turning Point Therapeutices in Höhe von 4,1 Mrd. Dollar vor. Der Kurs des Zielobjekts hat sich daraufhin mehr als verdoppelt, während sich die Notiz bei unserer Altempfehlung fast unverändert zeigte. Dazu passt die Einschätzung von Morningstar, wonach aus dem Deal für den Bieter zwar mit Repotrectinib ein neues Lungenkrebsmedikament hervorgehe, das bei einem weitgehend angemessenen Kaufpreis aber wahrscheinlich nur ein überschaubares Potenzial bringe.

Laut Bristol Myers Squibb unterstützt die Transaktion die mittel- bis langfristige Wachstumsstrategie des Unternehmens und wird ab 2025 zu einem Anstieg des Non-GAAP-Gewinns pro Aktie führen. Das Unternehmen erwartet, dass die Transaktion im Jahr 2022 einen Verwässerungseffekt von bis zu 0,08 US-Dollar pro Aktie auf das Non-GAAP Ergebnis je Aktie haben wird.

Wir setzen hier primär darauf, dass sich die Aufstellung des US-Anbieters von Medikamenten für verschiedene therapeutische Bereiche wie Herz-Kreislauf-, Onkologie- und Immunkrankheiten langfristig als ertragreich herausstellen und sich der anhaltende Konzernumbau bezahlt machen wird.

Zudem ist der Titel mit einem einstelligen KGV moderat bewertet, wenn man die Analystenschätzungen zum Gewinn je Aktie für die Geschäftsjahre 2022 und 2023 von 7,56 Dollar und von 8,13 Dollar heranzieht. Die Kaufempfehlung erfolgte hier erst unlängst in Money Mail-Ausgabe 36-22. Das passierte zu Notierungen von 73,28 Dollar bzw. von 66,42 Euro, so dass sich derzeit erste moderate Buchgewinne ergeben. Wobei wir weiter davon ausgehen, dass der Titel diese mittel- bis langfristig noch ausbauen kann.

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