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Gold und Goldaktien kämpfen noch mit einer etwas veränderten Ausgangslage
23.06.2026 | Der Internationale Nr. 13/2026Der Goldpreis hat zuletzt bekanntlich eine Berg- und Talfahrt erlebt. Nach einer rasanten Rally, die im Januar 2026 in Rekordhöhen von über 5.400 Dollar je Feinunze gipfelte, folgte eine deutliche Korrektur bis auf unter 4.100 Dollar. Haupttreiber dieses Rückschlags war der Iran-Krieg. Der dadurch ausgelöste Energieschock ließ die Ölpreise steigen, was wiederum die Renditen von US-Anleihen in die Höhe trieb und den US-Dollar stärkte. Da Gold traditionell negativ mit dem Dollar und den Renditen korreliert, geriet das Edelmetall unter Druck. Zudem belasteten vorübergehende Liquidationsverkäufe einiger Schwellenländer-Zentralbanken, die ihre eigenen Landeswährungen stützen mussten.
Insgesamt ist damit die Lage für Gold etwas komplizierter geworden. Auf der Contra-Seite steht vor allem die restriktivere Ausrichtung der US-Geldpolitik unter dem neuen US-Notenbankpräsidenten, weil dieser unter anderem die Fed-Bilanzsumme kürzen will. Der derzeit vorherrschende Inflationsdruck übt zudem Zinserhöhungsdruck auf die Zentralbanken aus, so dass unter dem Strich angesichts der bereits vorgenommenen Zinserhöhungen die Opportunitätskosten für das zinslose Edelmetall steigen. Alles das bremst den kurzfristigen Aufwärtsdrang beim Goldpreis. Demgegenüber stehen jedoch weiterhin auch gewichtige Pro- Argumente, die Gold mittel- bis langfristig weiter zu stützen versprechen, da es sich um strukturelle Preistreiber handelt. Die hohen Staatsschulden in den Industrieländern und die Ängste vor einer systemischen Entwertung von Fiat-Währungen sprechen für Gold zur Portfolioabsicherung. Zudem ist der Trend zur Entdollarisierung ungebrochen: Viele Zentralbanken stocken ihre Notenbankreserven strategisch mit Gold auf, um sich von US-Staatsanleihen und dem US-Dollar zu diversifizieren.
Da sich der spekulative Überhang durch den jüngsten Ausverkauf bereinigt hat, sollten die langfristig stützenden Faktoren langsam wieder die Oberhand gewinnen. Auch aus reinen Diversifizierungsüberlegungen bleibt das Edelmetall ein wichtiger Stabilitätsanker im Portfolio. An bestehenden Goldpositionen sollte daher festgehalten werden.
Parallel zum Edelmetall haben auch die Goldaktien zuletzt spürbar korrigiert. Unsere grundsätzlich noch immer konstruktive Erwartungshaltung für den Goldpreis spricht jedoch dafür, auch bei Goldaktien, wie dem in unserem Musterdepot enthaltenen Trio Wheaton Precious Metals (ISIN: CA9628791027), Royal Gold (ISIN: US7802871084) und Coeur Mining (ISIN: US1921085049) investiert zu bleiben. Dennoch werden wir im Einzelfall sehr genau prüfen, ob die anstehenden Quartalszahlen die Erwartungen erfüllen und ein Festhalten an jeder unserer Goldaktien-Mitfavoriten weiterhin gerechtfertigt ist.
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