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Formycon AG mit wichtigen Meilensteinen und strategischer Finanzierungsrunde
18.07.2025 | Money Mail Nr. 057/2025Formycon AG (ISIN DE000A1EWVY8 – 29,80 Euro) mit wichtigen Meilensteinen und strategischer Finanzierungsrunde: Dieser Biosimilar-Spezialist, der sich auf die Entwicklung hochwertiger Nachfolgeprodukte biopharmazeutischer Arzneimittel konzentriert, hat seit März 2025 mehrere bedeutsame Entwicklungen verzeichnet. Im ersten Quartal 2025 konnte das Unternehmen trotz eines Umsatzrückgangs auf 5,3 Mio. Euro, der maßgeblich auf geringere Meilensteinzahlungen und eine temporäre Vermarktungspause in den USA für FYB201 (Ranibizumab) zurückzuführen ist, wichtige operative Erfolge erzielen. Das Konzern-EBITDA belief sich in den ersten drei Monaten 2025 auf -13,2 Mio. Euro, lag jedoch im Rahmen der Erwartungen.
Produktzulassungen und Finanzierungsrunde: Ein wesentlicher Erfolg war die Marktzulassung für FYB203 (Aflibercept), ein Biosimilar zu Eylea, durch die Europäische Kommission und in Großbritannien. Dies folgte auf die erfolgreiche Markteinführung des Stelara-Biosimilars FYB202/Otulfi in den USA und Europa. Zudem wurden neue Kommerzialisierungspartnerschaften, unter anderem mit Teva und Lotus, abgeschlossen. Zur Stärkung der finanziellen Flexibilität und zur gezielten Förderung der Wachstumsstrategie, insbesondere der Weiterentwicklung von Biosimilar-Projekten, hat Formycon im Juni 2025 eine Unternehmensanleihe 2025/2029 erfolgreich platziert. Das Anleihevolumen wurde aufgrund starker Nachfrage von ursprünglich 50 Mio. Euro auf 70 Mio. Euro erhöht, wobei der Zinssatz am unteren Ende der Vermarktungsspanne fixiert wurde.
Ausblick und Chancen: Formycon hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt und erwartet unverändert Umsatzerlöse zwischen 55,0 Mio. und 65,0 Mio. Euro sowie ein EBITDA zwischen -20,0 Mio. und -10,0 Mio. Euro. Das Management strebt weiterhin eine nachhaltige und EBITDA-profitable Unternehmensentwicklung an und geht davon aus, dass ein positives EBITDA idealerweise bereits im Jahr 2026, spätestens jedoch im Jahr 2027, erreicht werden kann.
Große Hoffnungen liegen auf dem Biosimilar-Kandidaten FYB206, einem Nachahmer des Krebsmedikaments Keytruda. Der Abschluss der Patientenrekrutierung für die klinische Entwicklung von FYB206 wurde bereits erfolgreich vermeldet, was ein wichtiger Meilenstein für die zukünftige Pipeline ist. Die wachsende Bedeutung von Biosimilars und das Auslaufen wichtiger Patente im biopharmazeutischen Sektor bieten Formycon weiterhin attraktive Wachstumschancen.
Bewertung, Performance und Anlageempfehlung: Seit unserer Erstbesprechung in Ausgabe 60/22 zu Kursen von 75,00 Euro sitzen wir bei der Formycon-Aktie auf Buchverlusten. Seit Jahresanfang hat dieser Titel deutliche Einbußen erlitten, was maßgeblich auf die bereits erwähnte temporäre Vermarktungspause in den USA für FYB201 sowie auf die erhöhte Volatilität im Biotech-Sektor zurückzuführen ist. Die jüngste Erholung mit einem klaren Anstieg seit April ist vor allem auf die positiven Nachrichten rund um die Marktzulassungen für FYB203 sowie die erfolgreiche Platzierung der Unternehmensanleihe zurückzuführen, welche die Liquidität des Unternehmens stärkt und Vertrauen schafft. Analysten rechnen erstmals im Jahr 2027 mit einem Gewinn in Höhe von 0,95 Euro je Aktie. Basierend auf dem aktuellen Kurs entspricht dies einem geschätzten KGV von 28,3.
Trotz der aktuellen Buchverluste halten wir vorerst weiter an dieser Position fest. Der Grund hierfür liegt in den erwarteten deutlichen Ergebnisverbesserungen in den kommenden Jahren, die hoffentlich durch die voranschreitende Kommerzialisierung der Biosimilar-Pipeline und die vielversprechenden Projekte wie FYB206 getragen werden. Die strategische Positionierung in einem wachsenden Marktsegment und die jüngsten Erfolge bei der Finanzierung untermauern dabei unsere Anlageentscheidung.
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