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Bei Nintendo machten uns zuletzt nicht einkalkulierte negative Effekte einen Strich durch die Rechnung
22.01.2026 | Money Mail Nr. 006/2026Ein bemerkenswertes Paradoxon ist derzeit bei diesem Mitfavoritenvon uns zu beachten. Denn das japanische Unternehmen, das durch seine ikonischen Spielewelten und die Produktion von innovativer Unterhaltungselektronik weltweit eine Ausnahmestellung einnimmt, verzeichnete trotz der starken Nachfrage nach der neuen Switch-2-Konsole zuletzt einen spürbaren Kursrückgang.
Die Diskrepanz zwischen Absatz und Marge: Der Hauptgrund für den aktuellen Kursdrift liegt weniger in mangelndem Interesse der Konsumenten, sondern in einer massiven Margenkompression. Es lässt sich aus den aktuellen Marktdaten ableiten, dass Nintendo Opfer des globalen KI-Booms geworden ist, allerdings auf eine indirekte Weise. Die enorme Nachfrage nach Hochleistungsspeichern für Rechenzentren hat die Preise für DRAM- und NAND-Flash-Komponenten, die auch in der Switch 2 verbaut sind, um über 40 % steigen lassen.
Während Nintendo den Umsatz im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 sogar verdoppeln konnte, stieg der operative Gewinn im gleichen Zeitraum lediglich um rund 20 %.
Diese Schere zwischen rasantem Umsatzwachstum und stagnierender Profitabilität verunsichert die Anleger und führt dazu, dass die Aktie trotz der hohen Produktnachfrage unter Druck geraten ist. Es lässt sich feststellen, dass der Markt die Switch 2 als technologisch gelungen ansieht – sie verkaufte sich bereits über 10 Mio. Mal –, aber bezweifelt, ob Nintendo die gestiegenen Produktionskosten ohne massive Preiserhöhungen auffangen kann.
Makroökonomische Hürden und Timing: Zusätzlich belasten externe Faktoren die Stimmung rund um die Aktie. Zu nennen sind da zum einen Zölle und Handelskonflikte. Da ein Großteil der Produktion in China, Vietnam und Japan stattfindet, wirken sich die verschärften US-Handelszölle direkt auf die Lieferketten aus. Präsident Shuntaro Furukawa wies bereits darauf hin, dass diese makroökonomischen Herausforderungen die Dynamik bremsen könnten. Zum anderen ist auch das „Post-Launch-Loch“ zu beachten. Denn nach der anfänglichen Euphorie zum Start der Switch 2 im Juni 2025 zeigt sich nun eine typische Beruhigung. Das Weihnachtsgeschäft 2025 blieb in den USA hinter den Rekordwerten der ursprünglichen Switch zurück, was einige Marktteilnehmer als Signal für eine schnellere Marktsättigung deuten.
Warum die Anlagestory wieder Fahrt aufnehmen könnte: Trotz des jüngsten Kursrückgangs gibt es aber durchaus auch noch fundamentale Argumente für Optimismus. Das für das Frühjahr 2026 angekündigte Spiele-Lineup, darunter „Mario Tennis Fever“ und „Pokémon Pokopia“, ist strategisch darauf ausgelegt, die Software-Verkäufe – und damit die margenstarken Erlöse – anzukurbeln. Es lässt sich aus der Geschichte des Konzerns ableiten, dass Nintendo-Zyklen oft holprig starten, sobald die Hardware-Kosten die ersten Bilanzen drücken. Doch sobald die installierte Basis der Konsole groß genug ist, sorgen die exklusiven Software-Titel für eine Rückkehr zur hohen Profitabilität. Wer als Anleger auf die Marktmacht von Marken wie Pokémon vertraut, sieht im aktuellen Kursdrift eher eine Normalisierung einer zuvor überhitzten Erwartungshaltung als eine operative Krise.
Trotzdem ist der Titel für uns in der Empfehlungsliste momentan ein Wackelkandidat. Denn nicht alle beim Einstieg gehegten Erwartungen haben sich erfüllt und der Kurs steckt in einem Abwärtstrend, ohne dass sich aktuell bereits eine Bodenbildung abzeichnet.
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