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Die hohe Dividendenrendite ist bei OPAP weiterhin das Hauptanlage-Argument
28.11.2023 | Der Internationale Nr. 24/2023Ein Blick auf die im Musterdepot ausgewiesene Performance-Bilanz zu OPAP – Greek Organization of Football Prognostics SA (ISIN: GRS419003009 – 14,81 Euro), erweckt den Anschein, als ob dieser Titel bisher Verluste produziert hat. Doch bei genauer Hinsicht ist das gar nicht der Fall. Denn zum einen erfolgte die erste Kaufempfehlung hier abseits von der Auswahlliste auf Seite 4 in Ausgabe 06/23 zu Notierungen von 14,62 Euro. Außerdem ist zum anderen jüngst eine weitere Dividendenzahlung von 1,00 Euro je Aktie geflossen. Dadurch summieren sich die vereinnahmten Ausschüttungen seit der Erstbesprechung auf 2,10 Euro je Anteilsschein.
Die Auszahlungen führen beim Aktienkurs bekanntlich zu einem Abschlag. Die Notiz wurde zuletzt aber auch durch die veröffentlichten neuen Geschäftszahlen etwas zurückgehalten, denn diese waren schwächer als erwartet. So sank der Umsatz im dritten Quartal um 3,6% auf 481 Mio. Euro, da die Schwäche bei Lotterien und Wetten nur teilweise durch das Wachstum bei Video-Lotterie-Terminals und Online-Casinos ausgeglichen wurde.
Das bereinigte EBITDA verringerte sich um 13% auf rund 170 Mio. Euro, da die Auswirkungen des Umsatzes durch die Inflation der Kostenbasis noch verstärkt wurden, was zu einem Rückgang der EBITDA-Marge um 380 Basispunkte führte. Der stärkere Rückgang des ausgewiesenen EBITDA um 26,4% ist auf die außerordentliche einmalige Rückstellung/Belastung im Zusammenhang mit der Strafe der griechischen Wettbewerbskommission zurückzuführen, die der Konzern vor Gericht anfechtet.
Der Vorstand erwartet nun für das Geschäftsjahr 2023 ein EBITDA zwischen 720 Mio. und 740 Mio. Euro, was eine Herabsetzung der Konsenserwartung um 3,5% bedeutete. Die gemeldeten Zahlen bewegten sich aber so gesehen im normalen Rahmen, als auch bei anderen Wettanbietern zuletzt vergleichbare Trends zu beobachten waren. Wir gehen davon aus, dass die Geschäfte mittelfristig wieder besser laufen und die Aussicht auf eine Dividendenrendite von gut 10% p.a. versüßt uns das Warten darauf.
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