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Einhell dürfte Prognose bestätigen
02.11.2022 | Austria Börsenbrief Nr. 43/2022Ebenfalls eher optimistisch bezüglich der weiteren Aussichten zeigten sich die Analysten von Warburg Research bezüglich Einhell (ISIN DE0005654933 – Euro 136,20). Nachdem Einhell auf die „conviction list“ für den Oktober gehoben wurde, habe die Aktie ohne konkrete Unternehmensnachrichten aufgrund ihrer starken fundamentalen Marktposition und ihrer äußerst attraktiven Bewertung im vergangenen Monat 16% zulegen können. Die Analysten sind nach wie vor davon überzeugt, dass Einhell sein Ertragsniveau im Jahr 2022 deutlich steigern wird und erwarten mit den anstehenden Ergebnissen für das dritte Quartal (die von Einhell für „Mitte November“ angekündigt sind) eine Bestätigung der Finanzprognose.
Angesichts anhaltender Marktanteilsgewinne, einer Stabilisierung des Geschäfts außerhalb Europas und einer sehr attraktiven Bewertung wurde die Einstufung bei „Kaufen“ belassen. Auch wir sehen die Aktie als deutlich zu günstig an. Auf Basis der Firmenprognose eines 2022er Umsatzes von ca. 1.050 Mio. Euro (Vorjahr: 927,4 Mio.) und einer Vorsteuerrendite von ca. 8,5-9,0% (Vorjahr: 8,8%) würde sich auf Basis eines normalisiertes Steuersatzes von 30% ein Ergebnis je Aktie von rund 17 Euro ergeben. Damit läge das 2022er KGV des Wachstumsunternehmens aktuell bei lediglich 8,0.
Da wir an eine Fortsetzung der langfristigen Wachstumsstory glauben und die Aktie unseres Erachtens viel zu günstig ist, beurteilen wir Einhell weiter als Kauf.
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