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SAP: Aktienkurs verhalten trotz guter Wachstumsdynamik

29.10.2025 | Austria Börsenbrief Nr. 43/2025

SAP (ISIN: DE0007164600 – Euro 234,10) hat im dritten Quartal den Cloud-Umsatz um 27% auf 5,29 Mrd. Euro gesteigert, was leicht unter den Erwartungen liegt. Für das laufende Jahr erwartet der Vorstand nun ein währungsbereinigtes Cloud-Wachstum am unteren Ende der Spanne von 26 bis 28 Prozent auf 21,6 bis 21,9 Mrd. Euro. Das operative Ergebnis hingegen soll nun das obere Ende der Spanne von 10,3 bis 10,6 Mrd. Euro erreichen. Damit sind die Zahlen uneinheitlich ausgefallen. Ein Befreiungsschlag für den zuletzt etwas gedrückten Aktienkurs waren die Zahlen nicht. Die verhaltene Kursreaktion trotz des insgesamt hohen Wachstums sind durch die bereits sehr hohen Markterwartungen sowie der ambitionierten Aktienbewertung zu erklären. Wir sehen SAP derzeit nicht als Kauf.

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