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Attraktives Börsenumfeld mit niedriger Bewertung und konjunkturellen Besserungssignalen
02.07.2025 | Austria Börsenbrief Nr. 27/2025Erste Group hat die attraktive Bewertung des heimischen Aktienmarktes in einer aktuellen Aussendung betont: Die Bewertung des ATX auf KGV-Basis liege trotz der starken Kursperformance aktuell noch immer bei rund 10x und somit deutlich unter jener der europäischen Indizes (Euro Stoxx 600: 15,3x) und der USA (S&P: 22,8x). Das erwartete Gewinnwachstum sieht Erste Group heuer bei knapp 15%. Auch bei der Dividendenrendite liege der ATX mit 4,2% gegenüber dem Euro Stoxx (3,4%) und den USA vorn (S&P 1,3%).
Dies deckt sich damit, worauf wir bereits wiederholt hingewiesen hatten: Der ATX ist im historischen sowie im internationalen Vergleich preiswert. Dies liegt zwar teilweise an der Branchenzusammensetzung, da im ATX gerade jene Branchen fehlen oder schwach vertreten sind, für die hohe KGVs gewährt werden, doch unter dem Strich stufen auch wir den heimischen Aktienmarkt weiterhin als sehr moderat bewertet ein. Dies eröffnet weitere Kurschancen, zumal sich auch das konjunkturelle Umfeld so langsam aufzuhellen scheint. So zeigen sich die Wirtschaftsforscher von Wifo und IHS für das Gesamtjahr etwas optimistischer gestimmt als noch im März. Die österreichische Wirtschaft werde laut Wifo stagnieren bzw. nach IHS-Einschätzung um 0,1 Prozent wachsen. Gegenüber der Frühjahrsprognose wird damit zumindest nicht mehr von einem dritten Rezessionsjahr ausgegangen. Ende März hatten beide Institute einen Rückgang um 0,3 bzw. 0,2 Prozent prognostiziert. Insgesamt stufen wir das Börsenumfeld damit als vorteilhaft ein.
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