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Bijou mit kleinem Umsatzplus in Q3

22.10.2025 | Aktien-Spezialwerte Nr. 21/2025

Bijou Brigitte hat für die ersten drei Quartale des Geschäftsjahres 2025 einen um 1,9% erhöhten Konzernumsatz von 246,9 Mio. Euro (Vorjahr: 242,2 Mio.) vermeldet. Das Standortnetz per 30. September 2025 wurde mit 898 Filialen (31.12.2024: 913 Filialen) angegeben, wobei die Anzahl der Filialen zum Jahresende 2025 „voraussichtlich auf Vorjahresniveau“ bleiben soll, wie es hieß. Bis zur Publikation des Halbjahresberichts hatte Bijou noch eine zum Jahresende 2025 ansteigende Filialzahl erwartet. Wird die Entwicklung der ersten drei Quartale betrachtet, so zeigt sich nach einer nominalen Umsatzschrumpfung von 2,0% im ersten Quartal und einem Plus von 5,6% im zweiten Quartal ein Plus von 1,5% im dritten Quartal. Das Umsatzplus zwischen Juli und September wurde erreicht, obwohl die Anzahl der Filialen im Laufe des dritten Quartals von 905 (30.06.2025) um netto sieben Läden auf 898 (30.09.2025) ausgedünnt wurde. Wachstumsseitig ist kritisch anzumerken, dass der Trend sinkender Filialzahlen (2020: 990, 2021: 921, 2022: 902, 2023: 897, 2024: 913) damit immer noch nicht umgekehrt werden konnte. Wer stärker die Gewinnqualität ins Visier nimmt, wird es dagegen eher positiv sehen, wenn unrentable Filialen konsequent geschlossen werden und trotz eines ausgedünnten Filialnetzes noch ein Mehrumsatz erzielt werden kann. 

Unsere Bewertung der Aktie bleibt weitgehend unverändert. Zwar hilft aktuell der schwache US-Dollar beim Wareneinkauf, aber für die kommenden Jahre ist zu bedenken, dass der Kostendruck bei den Löhnen aufgrund größerer Mindestlohnsprünge für 2026 und 2027 anhalten dürfte. Wir sehen die charttechnisch aktuell bullish aussehende Aktie auf dem aktuellen Kursniveau als gute Halteposition. Kaufkurse sehen wir unter 40 Euro und das Kursziel bei 60 Euro.

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