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KHD mit starkem Halbjahresbericht
27.08.2025 | Aktien-Spezialwerte Nr. 17/2025KHD hat nach der deutlichen Prognoseerhöhung (wir berichteten) auch einen erfreulichen Halbjahresbericht vorgelegt. Zwar gingen die Umsätze im ersten Halbjahr 2025 um 9% auf 82,7 Mio. Euro zurück (Vorjahr: 91,2 Mio.), aber das Bruttoergebnis stieg deutlich von 15,1 Mio. Euro in der Vorjahresperiode auf 19,8 Mio. Euro an, so dass sich die Bruttoergebnismarge auf 23,9% (Vorjahr: 16,6%) verbesserte. Beim EBIT ist nach einem negativen Wert in Höhe von -1,3 Mio. Euro in den ersten sechs Monaten des Vorjahres nunmehr ein positiver Wert von +1,7 Mio. Euro zu verzeichnen.
Das Vorsteuerergebnis kletterte auf 5,1 Mio. Euro (Vorjahr: 1,3 Mio.), wovon als Nettoergebnis 3,0 Mio. Euro übrig blieben (Vorjahr: -1,4 Mio.), so dass der Halbjahresgewinn je Aktie 0,06 Euro (Vorjahr: -0,03) erreichte. Zwar sieht der Auftragseingang mit im ersten Halbjahr 2025 verbuchten 49,3 Mio. Euro (Vorjahr: 99,0 Mio.) eher schwach aus, aber hierzu ist zu bedenken, dass allein im Juli 2025 Aufträge über insgesamt 144 Mio. Euro als Auftragseingang erfasst werden konnten. Bilanziell zeigt sich KHD weiter bärenstark. Der Nettocashbestand (inkl. ausgereichter Darlehen) verblieb im ersten Halbjahr auf einem hohen Niveau von 139,1 Mio. Euro (31.12.2024: 140,5 Mio.), womit der Nettocashbestand je Aktie 2,80 Euro (Ende 2024: 2,83 Euro) erreichte. Der Buchwert je Aktie sank trotz des positiven Halbjahresergebnisses aufgrund von Währungseffekten auf 2,06 Euro (31.12.2024: 2,15 Euro). Aktuell läuft das Geschäft insbesondere in Indien sehr gut und die Bruttomarge zeigt sich weiter im Aufwind. Mit Blick auf den seit mehreren Jahren bestehenden operativen Aufwärtstrend und der gezeigten Profitabilität ist es unverständlich, dass der Börsenwert immer noch unterhalb des Nettocashbestands liegt. KHD bleibt mit einer Börsennotiz weit unterhalb des Zerschlagungswertes ein Leckerbissen für geduldige Deep Value Investoren und spekulativ kaufenswert.
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Themen des Aktien-Spezialwerte Nr. 17/2025
