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Heliad mit deutlicher Aufwertung bei Enpal
11.01.2023 | Aktien-Spezialwerte Nr. 01/2023Ende November 2022 hatten wir in Ausgabe 24 darüber berichtet, dass Heliad gemäß Ausführungen des Heliad-Geschäftsführers Julian Kappus auf der Münchner Kapitalmarktkonferenz vor einer deutlichen Aufwertung des Portfoliounternehmens Enpal stehe. Dies hat sich nun realisiert, denn Heliad meldete am Dienstag, dass der Photovoltaikverleaser seine Series D Runde mit weiteren 200 Mio. Euro Eigenkapital abgeschlossen hat, wodurch Heliad eine Aufwertung des Investments im „hohen einstelligen Millionen- Bereich“ erwartet. Der Abschluss der Eigenkapitalrunde erfolgt damit nur wenige Wochen nach der Einwerbung zusätzlicher Refinanzierungsmittel in Höhe von 855 Mio. Euro, womit sich das gesamte Finanzierungsvolumen, bestehend aus Fremd- und Eigenkapital nun auf über 1,8 Mrd. Euro summiert und die Unternehmensbewertung den Meilenstein von 2 Mrd. Euro (pre-money) erreicht hat. Heliad beteiligte sich bereits im Juli 2021 mit einem „hohen einstelligen Millionenbetrag“ an der Series C Runde und kann somit den schönen Erfolg verbuchen, bereits nach 18 Monaten eine spürbare Aufwertung des Enpal-Investments zu verzeichnen. Das ist in einer Marktphase, in der Wachstumsunternehmen vor allem zinsbedingt erhebliche Wertverluste zu verzeichnen hatten, alles andere als selbstverständlich. Enpal ist ein echter Volltreffer. Erst 2018 gegründet, ist Enpal heute die Nr. 1 der am schnellsten wachsenden Energieunternehmen in Europa (FT1000 Ranking 2022 von Financial Times & Statista), hat bis heute 30.000 Kunden in Deutschland und installiert derzeit über 2.000 zusätzliche Solaranlagen pro Monat. Nach Unternehmensangaben vervierfachte sich der Umsatz im vergangenen Jahr auf mehr als 400 Mio. Euro, wobei das Start-up inzwischen "nachhaltig profitabel" sei, so Gründer Mario Kohle (38).
Bereits am 02.01.2023 meldete Heliad, dass die Razor Group, eine 2020 gegründete eCommerce-Holding, welche Amazon- Shops und -marken aufkauft und zu weiterem Wachstum verhilft, im Rahmen einer Series C Finanzierungsrunde weitere 70 Mio. Euro Eigenkapital erhielt. Für diese Finanzierungsrunde wurde nicht genannt, wie sich die Unternehmensbewertung veränderte, weshalb wir aufgrund der Marktlage vorsichtshalber von einer geringeren Bewertung als zum Einstiegszeitpunkt seitens der Heliad im dritten Quartal 2021 ausgehen. Dennoch werten wir es auch hier als starkes Signal, dass sich mit L Catterton einer der erfahrensten, finanzstärksten und auf die Konsumgüterbranche spezialisierten Private Equity Investoren mit einem hohen Betrag engagiert hat. In Summe sollte die Enpal-Aufwertung für Heliad deutlich stärker positiv wirken als die (eventuelle) Razor-Abwertung negativ.
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Themen des Aktien-Spezialwerte Nr. 01/2023
