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Einschätzungen zu Altempfehlungen:
18.04.2024 | Money Mail Nr. 032/2024Villeroy & Boch (ISIN DE0007657231 – 17,50 Euro): Dieser Hersteller von Keramikwaren leidet eindeutig weiterhin unter der flauen Konjunkturentwicklung. Eine schwache Baubranche in Europa in Verbund mit einer inflationsbedingten Kaufzurückhaltung der Kunden sowie deren Verunsicherung angesichts von Konflikten und Krisen führte im Vorjahr dazu, dass die Erlöse um 9,3% auf 901,9 Mio. Euro gesunken sind und das Konzernergebnis um 14,7% auf 61,0 Mio. Euro zurückgegangen ist.
Unbeirrt von der trägen Konjunktur setzte das Unternehmen seinen strategischen Wachstumskurs mit der vollzogenen Übernahme der operativen Gesellschaften des belgischen Armaturen und Sanitärproduktherstellers Ideal Standard Group weiter fort. Dank dieses Zukaufs erwartet man im laufenden Jahr sowohl eine deutliche Steigerung des Umsatzes als auch des Ebit und der Investitionen. Es handelt sich dabei um die größte Akquisition in der Firmengeschichte, wobei der Deal dabei helfen soll, zu den größten Badproduktherstellern in Europa aufzuschließen und die Wettbewerbsfähigkeit zu erhöhen.
Ein Blick auf die Schätzungen der Analysten bringt uns zu dem Schluss, dass dieser Titel sehr moderat bewertet ist. So ergibt sich auf Basis der Ergebnisprognose je Aktie für 2024 von 2,44 Euro ein KGV von 7,2 und gemessen an der erwarteten Dividendenzahlung von 1,26 Euro eine Rendite von 7,2%. Das sind jeweils gute Kennziffern, wobei noch anzumerken ist, dass Analysten sowohl Gewinn je Aktie als auch die Dividende in den beiden kommenden Jahren steigen sehen. Nachhaltig zulegen dürfte die Notiz aber erst dann, wenn die Konjunktur wieder etwas mehr Fahrt aufnehmen sollte. Und bei dieser Konstellation hätte diese Altempfehlung dann sogar richtiges Potenzial nach oben, weshalb wir investiert bleiben.
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