Diese 25 europäischen Aktien wären die Nutznießer eines schwächeren Dollar

Der Dollar macht gewisse Anstalten, allgemein dauerhaft zu einer gewissen Schwäche zu neigen. Das gilt auch in seinem Verhältnis gegenüber dem Euro. Kommt es dazu, hätte das über die Wechselkursschiene Einfluss auf die Ergebnisse jener Unternehmen, deren Geschäfte stark vom Dollar beeinflusst werden. Die Bank of America hat eine Liste mit jenen Aktien aus Europa erstellt, die bei einem schwachen Dollar an der Börse typischerweise zu einer überdurchschnittlich guten Wertentwicklung neigen. Der Börsenwerte Verlags-Blog berichtet und zeigt die Liste mit den Namen der potenziellen Profiteure.

Der US-Dollar-Index, der  die Stärke des Dollars im Vergleich zu einer Gruppe von großen Währungen misst, bewegte sich seit 1980 in breiten Bahnen und es kam immer wieder einmal zu Richtungswechsel, die dann jeweils typischerweise etwas länger dauerten. Set September 2022 hat sich wieer ein Abwärtstrend zulasten der US-Devise breit gemacht, wobei dieser Bewegung zuvor eine rund sechszehnmonatige Aufwertung des Dollar vorangegangen war.

Zuletzt hat sich die US-Devise wieder stabilisiert, aber es gibt noch immer einige Stimmen, die davon ausgehen, dass sich der zuletzt vorherrschende Abwärtstrend noch weiter fortsetzen könnte. Argumentiert wird dabei auch dadurch, dass in Zeiten gestiegener geopolitischer Spannungen einige Länder, die den USA nicht wohl gesonnen sind, danach trachten, die Leitwährungsfunktion der US-Devise zu schwächen.

Ob diese Aktivitiväten tatsächlich Erfolg haben werden, bleibt abzuwarten, Fakt ist aber, dass sich auch der Eruo seit Ende September gegenüber dem Dollar wieder deutlich befestigt hat, nachdem er zuvor sehr stark abgewertet hatte. Und selbst wenn die europäische Einheitswährung nur das Zwischenhoch von Anfang 2021 zurückerobern können sollte, müsste sie bis auf gut 1,23 Dollar steigen.

Tatsache ist außerdem auch, dass der US-Dollar-Index am 13. Juli mit 99,77 den niedrigsten Stand seit April 2022 markiert hat. Ausschlaggebend dafür waren die schwächeren US-Verbraucherpreisindizes, die Hoffnungen weckten, dass die Fed ihre Straffungspolitik aussetzen oder sogar früher als erwartet umkehren würde. In den vergangenen fünf Jahren haben sich laut Bank of America risikoreiche Aktien, der Einzelhandel, die Automobilindustrie und Italien am besten entwickelt, wenn der US-Dollar-Index gefallen ist.

Nach Marktkapitalisierung gewichteter US-Dollar-Index-Slope-Rang (100=Outperformance, wenn der US-Dollar-Index steigt, 1=Outperformance, wenn der US-Dollar-Index fällt, 50=neutral)

Das zitierte US-institut hat sich außerdem auch die Aktien von jenen Unternehmen angesehen, die zu einer Outperformance neigen, wenn der US-Dollar-Index fällt. Herausgefiltert haben die Analysten dabei jene Aktien von 25 europäischen Unternehmen, die: 1) zu den 250 größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung im MSCI Europe gehören, und 2) eine negative Steigung (slope) gegenüber dem US-Dollar-Index aufweisen – oder anders ausgedruckt: es handelt sich um jene Aktien, die im relativen Vergleich am stärksten performen, wenn der Dollar zur Schwäche neigt.

Die Regressionssteigung (Regression slope) wurde anhand der dreimonatigen relativen Kursveränderungen der Aktien im MSCI Europe und der dreimonatigen Veränderungen des US-Dollar-Index über die vergangenen 60 Monate berechnet. Demnach wäre der dänische Modeschmuckhersteller Pandora der großte potenzielle Profiteur im Falle eines nachgebenden Dollar. Zuu beachten ist dabei allerdings auch, dass verlässliche Wechselkursprognosen ungemein schwierig sind und es längst nicht sicher ist, in welche Richtung der Dollar in nächster Zeit ausschlagen wird.

Liste mit den 25 europäischen Aktien von potenziellen Profiteuren eines schwächeren Dollar