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Anlagestory bei BKW überzeugt uns weiterhin

08.09.2018 | MoneyMail Nr. 109/2018

In Ausgabe 41-18 hatten wir die Aktie der BKW AG (ISIN: CH0130293662, 66,90 Schweizer Franken, 59,70 Euro) vorgestellt. Seitdem hat der Kurs gegenüber der damals gültigen Notiz von 63,60 Franken leicht zugelegt. Die am 04. September vorgelegten Geschäftszahlen brachten dem Titel zwar keinen neuen Schwung, die Ergebnisse untermauerten aber aus unserer Sicht unsere positive Einschätzung. Schließlich ist es dem Schweizer Versorger im ersten Halbjahr gelungen, den Umsatz trotz anhaltend negativer Strompreiseffekte dank des weiter kräftigen Wachstums des Dienstleistungsgeschäfts um 2% auf 1281 Mio. Franken zu erhöhen. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen kam sogar um 23% auf 224 Mio. Franken voran und der Nettogewinn um 9% auf 126 Mio. Franken, wobei das unbereinigte Zahlen sind.   

Letztlich ist die Aktie auch eine Wette darauf, dass sich die derzeit von dem Energie- und Infrastrukturunternehmen getätigten Investitionen langfristig bezahlt machen. Außerdem winkt deutlicher Rückenwind, wenn es wie vom Vorstand unterstellt ab 2020 zu einer Erholung bei den Strompreisen kommt. Denn davon dürfte BKW dann deutlich profitieren. Laut den Analysten bei der Bank Vontobel hängt auch viel davon ab, wie anstehende Nachrichten zum Terminplan für den Kohleausstieg in Deutschland oder die Reform des EU-Emissionshandels und die   Marktgestaltung in der Schweiz ab dem Jahr 2023 letztlich ausfallen. Man setzt dabei aber auf positive Impulse für Schweizer Versorger und falls sich diese Annahme als richtig erweisen sollte, dann sei eine Erhöhung des derzeitigen Kursziels von 75,00 Franken denkbar, so das Urteil. Wir schließen uns diesem Votum an, erinnern aber daran, dass in diesem Fall eine Stopp-Loss-Kurs-Regelung einzuhalten ist, die eine Reißleine 20% unter dem Einstiegskurs und künftig eventuell markierten neuen Zwischenhochs vorsieht.

 

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