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Preiswerte Zeal Network will 2018 kräftig wachsen
26.02.2018 | MoneyMail Nr. 025/2018Zeal Network (ehemals Tipp24, ISIN GB00BHD66J44, Euro 27,50) scheint nach einigen trüben Jahren wieder auf den Wachstumskurs zurückzukehren. Das Unternehmen expandiert derzeit dynamisch in neue Regionen. Neue Angebote an die Online-Kunden wie die spanische Weihnachtslotterie El Gordo kommen gut an. Das vierte Quartal des ehemaligen SDAX-Unternehmens kann sich sehen lassen. Allein in dem Jahresabschlussquartal wurde ein Gewinn je Aktie von 0,90 Euro erwirtschaftet. Damit wird das Geschäftsjahr 2017 nach den heute vorgelegten vorläufigen Zahlen mit einem Gewinn je Aktie von 1,95 Euro beendet. Im kommenden Jahr will der Spezialist für Lottoangebote im Internet kräftig durchstarten. Der operative Gewinn (EBIT) soll in den Bereich von 33 bis 43 Mio. Euro hineinwachsen. Gegenüber dem im Geschäftsjahr 2017 erreichten EBIT von 25 Mio. Euro würde dies in der Mitte der Prognosespanne einem rasanten Zuwachs von rund 50 Prozent entsprechen. Die Dividende für 2018 soll mindestens einen Euro je Aktie betragen.
Cashbereinigtes KGV liegt bei nur 7
Die Bewertung der Aktie sieht mit einem 2017er KGV von 14 auf den ersten Blick recht normal aus. Allerdings schlummern stattliche liquide Mittel in der Firmenkasse, die zum Ende des dritten Quartals 2017 bei rund 14 Euro je Aktie lagen und mittlerweile aufgrund der starken Ertragsentwicklung noch zugelegt haben dürften. Somit liegt das cashbereinigte KGV hier um 7, was für ein Internet-Unternehmen mit einem hochskalierbaren Geschäftsmodell höchst attraktiv ist.
Regulatorische Risiken
Eine sehr niedrige Bewertung und gleichzeitig starkes Wachstum im laufenden Geschäftsjahr 2018 - dies klingt fast zu schön, um wahr zu sein. Tatsächlich gibt es bei dieser spannenden Wachstumsstory ein Haar in der Suppe. Das regulatorische Umfeld im Bereich Online-Lotto ist sehr unsicher, so dass Zeal Network durchaus wichtige Ertragsbringer wegbrechen könnten. Doch gestützt auf die hohen Finanzmittel bei gleichzeitig viel Know how im Bereich der Technologien für den Wachstumsmarkt Internet-Lotterien steuert das Unternehmen trotz dieser Risiken auf eine vielversprechende Zukunft zu.
Kursziel 35 bis 40 Euro
Zwischendurch war aus unserer Sicht der Pessimismus der Börsianer für das mittlerweile nach London umgesiedelte Unternehmen deutlich zu groß geworden und der Aktienkurs zu weit abgerutscht. Die Aktie versucht sich gerade an einem Ausbruch aus dem seit 2015 laufenden Abwärtstrend. Wir sehen gute Chancen dafür, dass diese Trendwende gelingen wird. Nach dem starken vierten Quartal sowie dem optimistischen Ausblick des Vorstandes trauen wir der Aktie in diesem Börsenjahr noch eine Kurserholung bis in den Bereich von 35 bis 40 Euro zu. Das heutige Kursplus von rund sechs Prozent sollte somit nur der Anfang einer Neubewertung sein. Wir stufen die Aktie als spekulativ kaufenswert ein, wobei zur Absicherung ein Stopp um 20 Euro beachtet werden sollte.
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