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Umfeld spricht für einen Russland-ETF
24.02.2018 | MoneyMail Nr. 024/2018Wie es in der abgelaufenen Woche hieß, erwägen die USA weitere Sanktionen gegen Russland. Diese wären als Reaktion auf eine mutmaßliche Einflussnahme Moskaus auf die US-Präsidentschaftswahl 2016 und Cyber-Angriffe zu verstehen. Wegen der Annexion der Halbinsel Krim 2014 unterliegt Russland bekanntlich bereits Wirtschaftssanktionen, an denen sich auch die EU beteiligt. So richtig ernst muss man das alles aber offenbar nicht nehmen. Diesen Schluss lässt zumindest die Meldung zu, wonach die russischen Importe aus Deutschland 2017 um fast ein Viertel auf 19,7 Mrd. Euro gestiegen sind und die russischen Exporte (überwiegend Rohstoffe) nach Deutschland, um 21,1% zulegten.
Die Wirtschaft in Russland hat sich mit den Gegebenheiten jedenfalls weitgehend arrangiert und auch an der Moskauer Börse geht es längst wieder aufwärts. Ablesen lässt sich das am Leitindex RTS, der sich seit Januar 2016 mehr als verdoppelt hat. Das Chartbild sieht mit einem mittelfristigen Aufwärtstrend gut aus und auch bewertungstechnisch hat der lokale Aktienmarkt theoretisch noch viel Luft nach oben. So beziffert der Vermögensverwalter Star Capital das zyklisch adjustierte Kurs-Gewinn-Verhältnis (Shiller-CAPE) auf 6,4, das Kurs-Buchwert-Verhältnis sowie das Kurs-Umsatz-Verhältnis auf jeweils das 0,9-fache und die Dividendenrendite auf 4,9%. Kombiniert mit dem vorhandenen Kursmomentum bringt das die russische Börse auf Platz 1 in einer Star-Capital-Rangliste der attraktivsten Börsen weltweit.
Zudem hat das Wirtschaftsministerium das BIP-Wachstum für Januar auf 2% geschätzt (Durchschnitt 2017: 1,5%) und zeichnet somit das Bild einer anhaltenden konjunkturellen Erholung. Vor allem aber hat S&P gerade die Kreditwürdigkeit des Landes hochgestuft. Damit stufen wieder 2 Agenturen Russland mit „Investment Grade“ ein. Das erlaubt es mehr Investoren weltweit in russische Assets zu investieren, was vor allem dem lokalen Anleihemarkt Rückenwind verleihen dürfte. Die russische Notenbank befindet sich mit ihrem geldpolitischen Kurs auf Expansion und die Volkswirte von Renaissance Capital können sich vorstellen, dass es im März zu einer weiteren Senkung des Leitzinses kommt...
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