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Die starke Auftragslage lässt bei Vinci eine anhaltende Rekordjagd zu
23.05.2023 | Money Mail Nr. 61/2023Unser Mitfavorit Vinci (ISIN: FR0000125486 – 110,30 Euro) hat überzeugende Angaben zum Verlauf des ersten Quartals im Geschäftsjahr 2023 gemacht. Die Umsätze entwickelten sich stark und stiegen im Jahresvergleich insgesamt um 17% und organisch um 14% auf 15,0 Mrd. Euro. Damit lag man 6% über den Konsensschätzungen der Analysten.
Zurückzuführen war dies auf die über den Erwartungen liegenden Umsätze im Segment Contracting und hierbei speziell auf das Energie- und Baugeschäft. Die Erträge im Konzessionssegment entsprachen den Prognosen, wobei die Flughafenkonzessionen ihre Erholung von der Covid-19-Krise fortsetzten.
Der Auftragsbestand im Contracting-Segment war sehr stark und stieg im Jahresvergleich um 10% auf ein Rekordniveau von 60,3 Mrd. Euro, was einer durchschnittlichen Geschäftstätigkeit von 14 Monaten entspricht. Der Auftragseingang im Segment Contracting erhöhte sich im Jahresvergleich um 24% auf 15,5 Mrd. Euro, getragen von allen Geschäftsbereichen.
Das Management bekräftigte trotz dieser guten Ausgangslage nur die bisherigen Prognosen für 2023, die unter anderem eine Stagnation des Autobahnverkehrs in Frankreich im Jahresvergleich unterstellen, eine Margenverbesserung im Baugeschäft und einen leicht höheren Nettogewinn (trotz eines erheblichen Anstiegs der Zinskosten).
Die Aktien des französischen Bau- und Infrastrukturunternehmens sind in diesem Jahr recht solide unterwegs. Bei 112,20 Euro hat der Titel zuletzt am 28.04. ein neues Schlussrekordhoch aufgestellt. Seitdem hat die Notiz eine Verschnaufpause eingelegt, was sich wohl auch mit der nur bestätigenden Jahresprognose erklären lässt. Doch Auftragseingang und –bestand sprechen dafür, dass es sich dabei um eine konservative Vorgabe handelt, die bei ausbleibenden negativen Umfeldfaktoren zu schlagen sein sollte.
Vernünftig gestalten sich auch nach wie vor die Bewertungsrelationen. Das KGV auf Basis der Schätzungen für 2025 bewegt sich bei überschaubaren 11,86 und die Dividendenrendite für 2023 immerhin bei rund 4%. Damit lässt sich leben.
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