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Die Aktien der Deutschen Telekom erweisen sich in einem schwierigen Umfeld als ein Stabilitätsanker

20.12.2022 | Money Mail Nr. 151/2022

Verglichen mit dem Gesamtmarkt haben sich die Aktien der Deutschen Telekom AG (ISIN: DE0005557508, 18,95 Euro) in diesem Jahr fast schon erstaunlich gut gehalten. Das ist sehr positiv, schließlich zählt dieser Dax-Vertreter zu unseren Mitfavoriten. Und gemessen am Empfehlungskurs von 15,95 Euro in Money Mail-Ausgabe 124-19 ergeben sich auch Buchgewinne, die man weiter laufen lassen sollte.

Wunderdinge erhoffen wir uns zwar nicht von dieser Altempfehlung. Schließlich hat auch die Telekombranche mit anziehenden Löhnen, hohen Energiekosten und steigende Zinsen zu kämpfen. Aber wir trauen dem Titel durchaus zu, sich weiterhin besser als der Gesamtmarkt zu schlagen. Wobei für diese Annahme auch spricht, dass die T-Aktie unter den zuvor genannten Herausforderungen im Branchenvergleich mit am wenigsten zu leiden scheint. Dafür sorgen Sicherungsgeschäfte bei den Energiekosten, die bis Anfang 2024 laufen, ein neuer Tarifvertrag, der bis Ende Juni 2024 läuft und ein deutscher Heimatmarkt, der zumindest leicht wächst.

Vorteilhaft entwickelten sich zuletzt auch die Geschäfte in den USA. So konnte die dortige Tochter T-Mobile US im dritten Quartal 854.000 Kunden hinzugewinnen und ist damit Marktführer. Laut der Nachrichtenagentur Bloomberg beträgt der Anteil des US-Geschäfts am Gesamtumsatz der Deutschen Telekom im diesem Jahr voraussichtlich 67%. Zum Vergleich: 2019 lag dieser Anteil noch bei rund 50%.

Solide gestaltet sich auch die Bewertung. Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten für 2023 ergeben sich ein überschaubares geschätztes KGV von 11,5 sowie eine Dividendenrendite von gut 4%. Und laut den derzeitigen Prognosen werden sich die beiden Multiplikatoren in den beiden kommenden Jahren noch verbessern. Das insgesamt konstruktive Bild rundet ein Chart ab, der sich durch einen seit Mitte März 2020 bestehenden Aufwärtstrend auszeichnet. Kurzum: Es finden sich gute Gründe für unseren Rat, hier weiter investiert zu bleiben.

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