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Überaus spannende Entwicklungen an den Weltbörsen
16.09.2019 | Money Mail Nr. 109/2019An den Weltbörsen kam es in den vergangenen Handelstagen zu einer Rotationsbewegung, wie man sie in dem gesehenen Ausmaß nur selten erlebt. Laut Société Générale handelte es sich um die stärksten Bewegungen bei den diversen Anlagestilen seit mehr als 10 Jahren. Erstaunlich dabei war, dass sich das an den Kursen der Weltbörsen nicht negativ bemerkbar machte, sondern unter der Oberfläche ablief.
Zu beobachten war unter anderem ein Ausverkauf bei den bisher besonders gut gelaufenen Titeln, bei Werten mit geringer Volatilität sowie mit niedriger Konjunkturabhängigkeit. Gekauft wurden dagegen Zykliker, Value-Aktien und sogar die arg vernachlässigten Bankwerte. Auf Branchenebene profitierten zudem Öl- und Gas sowie Industrie. Schlecht sah es dagegen für Versorger, Immobilien und den defensiven Konsum aus.
Wie ausgeprägt die Entwicklung war, zeigt sich anhand einer Grafik (siehe Textende) vom US-Research-Anbieter Bespoke Investment. Denn diese weist gemessen an den relativen Entwicklungen des iShares MSCI Momentum Faktor ETF und dem iShares MSCI Value Factor ETF einen im historischen Vergleich extremen Einbruch zulasten von Momentum aus.
In Ausschlag in diesem Ausmaß wirft natürlich viele Fragen auf. Die wichtigste davon lautet, ob es sich dabei um eine einmalige, kurzfristige Bewegung handelt oder um den Auftakt für einen langfristigen Favoritenwechsel. Für letzteres gibt es in der Hinsicht gute Gründe, als die Bewertungsunterschiede zwischen den bisherigen Gewinnern und Verlierern sehr groß geworden sind. Allerdings hat das auch mit dem bislang vorherrschenden Umfeld zu tun, das von Wachstumsschwäche und von rückläufigen Anleiherenditen geprägt war...
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