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Plus 86%: Shop Apotheke-Aktien machen uns sehr viel Freude

19.05.2020 | Money Mail Nr. 059/2020

Wie von uns erhofft, erweisen sich die Aktien der Shop Apotheke Europe (ISIN: NL0012044747, 93,00 Euro) als Coronavirus-Krisen-Profiteur. Jedenfalls ist es so, dass sich dieser Wert seit der in Ausgabe 50-20 ausgesprochenen Einstiegsempfehlung auf KursRekordjagd befindet. Gegenüber der Empfehlungsnotiz von 50,00 Euro ergeben sich beim aktuellen Stand Buchgewinne von 86%. Das ist in einem Umfeld, das von BIP-Schrumpfungen und Massenarbeitslosigkeit geprägt ist, wahrlich nicht schlecht.

Warum es für die Online-Apotheke an der Börse so gut läuft, erklärt ein Blick auf die in der Vorwoche vorgelegten aktuellen Geschäftszahlen. Demnach kletterte der Konzernumsatz im ersten Quartal um 33% auf 232,0 Mio. Euro und die Zahl der aktiven Kunden stieg auf 5 Mio., ein Anstieg um 1 Mio. bzw. 25% im Vergleich zum Vorjahr. Zusätzliche Kosten infolge der Coronavirus-Pandemie konnten durch positive Auswirkungen des stärkeren Wachstums sowie durch verbesserte Einkaufsbedingungen, Effizienzsteigerungen und Skaleneffekte überkompensiert werden. Insgesamt erreichte man das angestrebte Ziel eines positiven bereinigten EBITDA schneller als geplant. Gegenüber dem Vorjahr stieg das bereinigte EBITDA um 14,0 Mio. auf 4,9 Mio. Euro. In Anbetracht der anhaltenden Umsatzdynamik erwartet der Vorstand für das Gesamtjahr 2020 nunmehr ein positives bereinigtes EBITDA anstelle eines ausgeglichenen Ergebnisses, wie es in einer Pflichtmitteilung hieß.

Das liest sich alles sehr gut und wir stufen das Unternehmen auch weiterhin als potenziellen strukturellen Gewinner in einer sich hoffentlich im Wandel befindlichen Apothekenlandschaft ein. Es besteht hier aber stets die Gefahr von negativen regulatorischen Eingriffen von staatlicher Seite und außerdem ist die Bewertung durch den jüngsten Kursschub natürlich nicht günstiger geworden. Wir haben uns deshalb dazu entschieden, bei 75,00 Euro einen Stopp-Loss-Kurs einzuziehen. Das würde uns im Fall eines Richtungswechsels beim Aktienkurs im Normalfall ein Plus von immerhin 50% sichern. Solange diese Reißleine nicht fällt, raten wir aber dazu, am Ball zu bleiben, wobei der Titel ganz langfristig betrachtet im Idealfall noch immer über einiges an Luft nach oben verfügt.

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