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AT&S - Glänzendes Quartalsergebnis

12.02.2018 | Hanseatischer Börsendienst Nr. 04/2018

AT&S (ISIN AT0000969985, Euro 22,50) ist ein gutes Beispiel dafür, dass starke Quartalszahlen von der Börse derzeit zunächst einmal ignoriert werden. Der Aktienkurs notierte schwächer, obwohl die Zahlen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2017/18 (bis 31.12.2017) ungewöhnlich stark ausgefallen sind. Der Umsatz schnellte um 23 Prozent nach oben. Das Quartalsergebnis je Aktie dreht nach -0,13 Euro im Vorjahresquartal steil auf beachtliche 0,81 Euro nach oben. Nach neun Monaten im Geschäftsjahr 2017/18 wurde das Ergebnis je Aktie damit kräftig von -0,51 Euro auf 1,21 Euro in die Pluszone gedreht. Das EBITDA stieg steil um 86% auf 190 Mio. Euro, womit die EBITDA-Marge kräftig auf 24,8% zulegte. Die starken Zuwächse führt der Vorstand auf eine generell hohe operative Leistung mit guter Auslastung und Effizienz sowie auf die erfolgreiche Einführung und schnelle Optimierung der neuen Technologiegeneration zurück.

Zudem brachte vor allem im dritten Quartal ein sehr positiver Produktmix und eine günstige Währungsentwicklung Rückenwind. AT&S konnte die Nettoverschuldung signifikant auf 217 Mio. Euro reduzieren. Für das Gesamtjahr rechnet der Vorstand mit einem Umsatzwachstum von 20 bis 25 Prozent. Aufgrund der positiven Entwicklung in den ersten neun Monaten erwartet das Management eine EBITDA-Marge leicht über der im Oktober 2017 gegebenen Prognose von 19 bis 22 Prozent und zusätzliche Abschreibungen von rund 15 Mio. Euro. Der Ausblick erscheint vor dem Hintergrund des sehr starken dritten Quartals vorsichtig. Der Vorstand stellte in der Telefonkonferenz jedoch klar, dass keine starke Abschwächung erwartet wird und spricht von einer normalen Saisonalität. AT&S profitiert derzeit in Bereichen der Produktion von einem Vorsprung vor dem Wettbewerb und kann somit hohe Gewinnmargen durchsetzen. Dies sollte die Gewinne auch in den kommenden Quartalen auf hohem Niveau halten...

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