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Fehlende Euphorie spricht zu Beginn des 2. Halbjahres weiter für Aktien
02.07.2019 | Der Internationale Nr. 14/2019Die Halbzeitbilanz an den Weltbörsen kann sich sehen lassen. Bei Aktien stehen zumeist Gewinne angeschrieben und auch im Anleihebereich sieht es zumeist nicht anders aus. Besonders gut hat sich übrigens die Kryptowährung Bitcoin mit einem Plus von 194% geschlagen. Das lässt den Schluss zu, dass trotz Handelskrieg, nachlassender Konjunkturdynamik und sinkenden Gewinnerwartungen die positiven Impulse aus den niedrigen Zinsen und den wieder expansiv agierenden führenden Notenbanken schwerer wiegt als die zuvor genannten Belastungsfaktoren.
Interessant sind auch einige Details zu den Kapitalflüssen in den ersten sechs Monaten. Denn nach Angaben der Bank of America Merrill Lynch (BofAML) erfuhren Unternehmensanleihen mit Investmentgrad-Rating Zuflüsse von 136 Mrd. Dollar und Staatsanleihen von 34 Mrd. Dollar. Bei EU-Aktien kam es dagegen zu Abflüssen von 71 Mrd. Dollar und selbst aus US-Aktien wurden 41 Mrd. Dollar abgezogen.
Demnach zu urteilen kann von breit angelegter Euphorie an den Aktienmärkten folglich nicht die Rede sein. Übertrieben gut dürfte die Stimmung derzeit nur bei den US-Neuemissionen sein, die im Schnitt so hohe Kursgewinne beim Börsenstart einfahren wie selten zuvor. Ansonsten ist die Stimmung gemessen daran, dass wir uns in den USA auf Höhe der alten Rekorde bewegen und die ersten 6 Monate allgemein gut gelaufen sind, jedenfalls wenig zu spüren.
Diese Einschätzung bestätigt auch der BofAML Bull & Bear Indicator. Dieser ist zuletzt auf einen Stand von 2,2 zurückgefallen. Das entspricht einer zurückhaltenden Anlegerstimmung, was als positiv zu werten ist, da es sich um einen Kontraindikator handelt. Der Indikator ist sogar nahe dran, ein neues Kaufsignal zu generieren. Für uns als Trendfolger bedeutet das mit Blick auf die Aussichten von Aktien zunächst weiterhin grünes Licht.
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