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Positive Gewinnrevisionen eröffnen den weltweiten Aktien ex-USA die Chance auf einen neuen Rekord
20.04.2021 | Der Internationale Nr. 08/2021Da es einiges zu unseren bestehenden Empfehlungen zu schreiben gibt, fällt der allgemeine Einleitungstext dieses Mal kürzer aus. Als Thema haben wir die Ausgangslage bei den weltweiten Aktien ex USA gewählt. Dazu muss man zunächst einmal folgendes wissen: Während der S&P 500 Index seit dem 09. Oktober 2007 um 167% gestiegen ist, notiert der MSCI ex-USA Aktienindex noch immer um 4% unter dem damaligen Hoch.
Der Großteil der Performance-Differenz zulasten der NichtUS-Aktien lässt sich durch ein geringeres Gewinnwachstum je Aktie erklären, was wiederum auch auf eine geringere Anzahl von Wachstumsunternehmen in den Indizes und eine viel weniger intensive Aktienrückkaufaktivität zurückzuführen ist. Im Gegensatz zum Zyklushoch von 2007 erfreuen sich Nicht-US-Aktien jedoch momentan positiver Gewinnrevisionen, wie die Grafik aus einer Publikation von Canaccord Genuity zeigt.
Diese Bestandaufnahme bringt die Analysten bei dem kanadischen Finanzdienstleister zu der Annahme, dass es nur um die Frage geht, wann, und nicht ob der MSCI ex-US-Index auf neue Allzeithochs steigen wird. Wir schließen uns dieser Einschätzung an, schließen aber ebenso nicht aus, dass die Börsen nach den zuletzt deutlichen Anstiegen überkauft sind und deshalb eine temporäre Korrekturbewegung zunächst keine Überraschung wäre.
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