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Austria Börsenbrief
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Eurokai-HV mit positiven Überraschungen

20.06.2018 | Austria Börsenbrief Nr. 25/2018

Wir haben am vergangenen Mittwoch die Hauptversammlung (HV) von Eurokai (DE0005706535, Euro 36,00) besucht, um unsere Einschätzung zur Aktie zu aktualisieren. Insgesamt überwogen für uns die positiven Überraschungen. So bestätig­te der Vorsitzende der Geschäftsführung Thomas Eckelmann das, was wir an dieser Stelle schon vor zwei Wochen berichten konnten: Für den Standort Hamburg wurde die Reederei Ham­burg Süd als Kunde vom Wettbewerber HHLA (ISIN DE000A0S8488, Euro 19,71) gewonnen. Wir schätzen, dass damit ein Umschlagsgewinn von rund 150.000 bis 200.000 TEU p.a. verbunden sein wird, was dem zuletzt weiter schwä­chelnden Eurogate Terminal in Hamburg ebenso zugutekom­men wird, wie ein neu gewonnener Dienst der Hyundai-Reede­ rei (gemäß unseren Informationen 60.000 bis 100.000 TEU p.a.). Zwar war der Eurogate-Umschlag in Hamburg in den ersten fünf Monaten 2018 weiter klar rückläufig (-20%), aber durch die neuen Dienste ist für die zweite Jahreshälfte mit Ver­besserungen zu rechnen, womit sich auch die zuletzt schwa­che Ertragslage dieses Terminals wieder erholen sollte.  

Für uns gab es in der HV vor allem drei positive Überraschungen: Erstens erwähnte Eckelmann, dass die Ertragslage beim italieni­schen Teilkonzern Contship trotz des per Ende Mai dort mit -10,3% rückläufigen Umschlags aktuell gegenüber Vorjahr stabil sei. Im 2017er Geschäftsbericht heißt es im 2018er Ausblick für dieses Segment aber noch, dass dort heuer ein „deutlicher Er­gebnisrückgang“ erwartet werde. Unsere Nachfrage nach der HV, ob denn für den Rest des Jahres besondere Negativeffekte bei Contship erwartet würden, wurde verneint. Hier läuft es also schon einmal besser, als zuletzt prognostiziert...

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