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bet-at-home mit bestem Q1 der Firmengeschichte
01.05.2019 | Austria Börsenbrief Nr. 18/2019Überraschend stark zeigten sich am Montag die Zahlen für das erste Quartal unseres ehemaligen Musterdepotwertes betat- home (ISIN DE000A0DNAY5, Euro 73,60). Mit einem Plus beim Brutto-Wett- und Gamingertrag (Rohertrag) von 12,1% auf 37,2 Mio. Euro (Vorjahr: 33,2 Mio.) und einem EBITDA-Plus von 35,6% auf 12,7 Mio. Euro (Vorjahr: 9,3 Mio.) lieferte betat- home das beste erste Quartal eines Geschäftsjahres ab. So erscheint uns der Gesamtjahresausblick 2019 (Brutto-Wettund Gamingertrag zwischen 130 Mio. und 143 Mio. Euro und EBITDA zwischen 29 Mio. und 33 Mio. Euro) inzwischen eher als konservativ, trotz der neuen regulatorischen Hindernisse in der Schweiz, wodurch die Umsätze ab Juli belasten werden. Die Analysten von Warburg zeigten sich von den Q1-Zahlen überrascht („alle Zahlen signifikant über unseren Erwartungen“) und erhöhten ihr Kursziel von 73 auf 75 Euro, stuften die Aktie wegen der gesehenen Kursrallye aber von Kaufen auf Halten herunter.
Auch für uns ist die extrem dividendenstarke Aktie (6,50 Euro Dividende Ende Mai) trotz des wiederaufgenommenen Wachstumspfads und der sehr guten Skalierbarkeit des eher konjunkturunabhängigen Geschäftsmodells auf dem vorgerückten Kursniveau nur noch eine gute Halteempfehlung.
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