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Technologie-Crash drückt bet-at-home
14.06.2017 | Aktien-Spezialwerte Nr. 13/2017Die bet-at-home-Aktie kam am Montag deutlich unter Druck und beendete den Handel mit einem Minus von 11,6%. Unternehmensspezifische Nachrichten gab es nicht und am Dienstag setzte bereits wieder eine starke Erholung ein. Den starken Kursrutsch führen wir auf den „Technologie-Crash“ zurück, der durch eine Analyse der Investmentbank Goldman Sachs ausgelöst wurde (siehe Leitartikel). Anleger müssen auch bei bet-at-home einfach mit einer hohen Volatilität klarkommen, wenn sie nicht bei jeder Marktkorrektur via Stop-Loss aus dem Markt gespült werden wollen. In langfristiger Hinsicht hängt der Kursverlauf ohnehin nur von wenigen Faktoren ab: Der operativen Entwicklung des Unternehmens und dem fairen Bewertungsniveau, wobei für Letzteres noch das Zinsniveau ein ganz wichtiger Parameter ist. Umstände, die keinen Einfluss auf zumindest einen dieser Faktoren haben, sollten nicht allzu wichtig genommen werden. Bewertungstechnisch ist die Aktie inzwischen zwar nicht mehr günstig, aber unseres Erachtens auch noch nicht überteuert. Grob gerechnet dürften Ende 2017 wieder rund 15 Euro Nettocash je Aktie zu Buche stehen und wir rechnen nach wie vor mit einem 2017er Ergebnis von rund 5,50 Euro je Aktie. Die Aktie ist damit aktuell mit einem cashbereinigten KGV von 22,5 gepreist. Angesichts des unabhängig vom Konjunkturverlauf zu erwartenden guten Wachstums in den kommenden Jahren und dem hoch skalierbaren, cashflowstarken Geschäftsmodell ist dies keinesfalls überzogen...
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